Todos sabemos cual ha sido el inicio de esta crisis sin fin. Estados Unidos, a traves de su mala politica financiera de comienzos de siglo, favorecio la especulacion y el apalancamiento desmedido, que junto con la tan vanagloriada globalizacion se expandio a todo el mundo como un virus latente.
Este virus se ubico en cada rincon del planeta, a partir de las entidades financieras supranacionales y camuflado bajo la imagen de derivados financieros que poseian como subyacentes uno de los mas seguros activos del mundo: hipotecas sobre viviendas.
Pero estas hipotecas, luego denominadas hipotecas subprime, fueron impagables, al igual que los numerosos derivados que las tenian como activos subyacentes. Esto produjo un efecto domino sobre los mercados y las finanzas mundiales, entrando en una era financiera oscura.
¿A que viene esta introduccion? Estados Unidos, a traves de la Fed, se encuentra nuevamente en las puertas de la culpabilidad economica. Al parecer, las autoridades financieras estadounidenses siguen en su postura irresponsable, haciendo gala de su poderio economico, predominante pero en pleno ocaso.
¿De que se trata ahora? Nada menos que del mercado de divisas. Nos encontramos en la antesala de una nueva guerra economica: la pelea por quien tiene la divisa mas debil.
Una divisa debil tiene como premio una mayor competitividad internacional, favoreciendo las exportaciones y el desarrollo de industrias, generando empleo y valor agregado a sus productos.
En esta guerra no declarada, el ganador por ahora es, quien sino, el yuan chino. ¿El perdedor? Nos toca muy de cerca: el super euro.
Los bajos tipos de interes que existen al otro lado del Atlantico han producido una huida de inversores -con todo su dinero- desde Estados Unidos al resto del mundo. Esto tuvo una consecuencia casi inmediata: la subida de los tipos de cambio en los mercados emergentes -y no tanto- de todo el mundo.
El peligro real es que se formen burbujas en esos paises emergentes debido al creciente ingreso de dinero. Los problemas que esto puede ocasionar va desde hacer crecer burbujas de activos hasta un incremento de la inflacion.
¿Que trae aparejado estas burbujas potenciales? La reaccion normal de los Bancos Centrales de los paises emergentes es subir los tipos de interes, que tiene como consecuencia indirecta el fortalecimiento aun mayor de sus divisas nacionales.
Poco a poco vamos llegando a nuestra conclusion. La politica estadounidense debilita el dolar y fuerza a sus competidores a fortalecer sus monedas, perdiendo competitividad y reduciendo la posibilidad de crecimiento.
La Fed, a traves de estas politicas monetarias y de incentivo (que no es otra cosa que la impresion indiscriminada de dolares), deberia haber reactivado la economia de Estados Unidos. Esto no solo no sucedio, sino que ha ocasionado una inundacion de liquidez que esta yendo al exterior y causando problemas en el mundo.
¿Entonces que hacemos? Es de esperar una subida en los precios de los activos nominados en dolares -el ejemplo mas claro, las commodities- con el riesgo que, en cuanto la Fed decida subir los tipos, ese dinero vuelva a ser invertido en Estados Unidos, saliendo en masa de las inversiones alternativas y, por ejemplo, produciendo el pinchazo de la burbuja de los mercados de materias primas.
Nada de esto es bueno para un mundo con alta inestabilidad financiera. Esta crisis, entonces, puede tener para rato.
